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（股万0.85，领券商研报和香港福利，ichuang001）
今天我们来看远达环保，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。
一场价值271.8亿元的资产重组，正悄然重塑这家环保央企的未来发展路径。2025年11月7日，远达环保股价强势涨停，收盘价锁定16.86元，单日涨幅9.98%。这笔交易背后是公司刚刚完成的重大资产重组——收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权。
这家以环保为主业的央企，正在悄然转型为“环保+水电”双主业驱动的综合性平台。
此次水电资产注入规模高达271.8亿元，不仅为公司带来了稳定的现金流业务，更标志着国家电投集团境内水电资产整合平台正式浮出水面。
展开剩余82 环保领军企业远达环保成立于1994年，2000年在上海证券交易所上市，是国家电投集团旗下唯一的节能环保产业平台。
公司核心业务涵盖工业烟气治理、脱硝催化剂制造、水环境治理和固危废处理四大领域。
经过多年发展，远达环保已形成工程建设、投资运营、产品制造、技术服务四大价值链，其脱硫脱硝特许装机规模位居五大发电集团前列，国内同行业前三。
在碳捕集领域，公司拥有国际领先水平的“低能耗碳捕集成套技术及工程应用”。
从2009年自主设计建设国内首套万吨级燃煤烟气CO2捕集装置，到2023年上海长兴岛热电厂CCUS示范项目建成投运，公司在该领域已深耕近20年。
02 三轮发展驱动远达环保的发展历程可分为三个阶段，每个阶段都伴随着战略升级与业务拓展。
技术积累期（2000年上市至2010年左右），公司专注于工业烟气治理，逐步掌握了脱硫脱硝等环保核心技术，为后续业务拓展奠定了坚实基础。
在此期间，公司建立了完整的环保技术体系，并在多个领域实现项目落地。
产业扩张期（2010年至2023年），公司业务范围逐步扩大，形成了气、水、固、土综合治理能力。
公司在碳捕集领域取得突破性进展，自主设计建设了国内首套万吨级燃煤烟气CO2捕集装置。
战略转型期（2024年至今），公司启动重大资产重组，收购水电资产，推动公司由单一环保企业向“环保+清洁能源”双主业平台转型。
公司定位为国家电投集团境内水电资产整合平台，开启了新一轮成长周期。
03 财务表现波动远达环保的财务数据反映了公司转型期的经营状况。
2022年，公司面临较大经营压力，净资产收益率为-0.551%，总资产报酬率同样为负值，净利润与营业总收入之比为-0.949%。
当年公司业绩陷入低谷，盈利能力受到严峻考验。
2023年，公司业绩出现明显反弹，净资产收益率回升至1.059%，销售毛利率提升至14.586%，营业利润率恢复至2.422%。
公司净利润与营业总收入之比转为正值1.070%，经营状况逐步改善。
进入2024年，公司盈利能力有所回调，净资产收益率为0.700%，净利潤与营业总收入之比为1.152%。
公司的资产负债率则从2022年的46.826%降至41.232%，财务状况更趋稳健。
2025年上半年，公司业绩出现短期波动，实现营收18.3亿元，同比下降8.1%。
归母净利润0.2亿元，同比下降70.6%。这一下滑主要源于子公司远达工程对鲲鹏环保的应收款项进行单项认定并全额计提减值准备3，295万元。
值得注意的是，2025年第三季度公司业绩已呈现复苏迹象，单季实现营业收入11.10亿元，同比增长0.12%；
归母净利润4071.77万元，同比增长12.26%。这表明公司主营业务稳健，短期减值影响逐步消散。
04 水电资产注入远达环保在2025年11月7日的涨停并非孤立事件，而是多重利好因素共同作用的结果。
公司股价收盘封于16.86元，涨停封单金额达1.03亿元，占其流通市值的0.79%。
资金流向数据显示，主力资金净流入高达1.74亿元，占总成交额的19.54%，显示大资金对公司未来前景持乐观态度。
此次涨停的直接催化因素是公司完成对五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权的收购。
交易总对价高达271.8亿元，这一优质水电资产的注入推动公司业务结构向“环保+水电”双主业转型。
交易方提供了坚实的业绩保障，承诺2025-2027年合计约10亿元业绩。
国家电投集团还承诺未来三年继续注入水电资产，并配套50亿元资金用于标的项目建设，强化了长期增长预期。
公司环保主业的技术突破也增强了市场信心。公司“三回收”项目已建成技术示范线，废旧锂电池全自动精细化拆解及正极材料修复示范线已落地。
公司光伏组件资源循环利用产线成为全球首家装备话光曝拆解光伏组件、国内首家掌握秒级拆解技术的企业。
市场估值方面，公司目前滚动市盈率高达3，635.42倍，显著高于行业91.62倍的平均水平。
这一异常数据反映了投资者对公司资产重组后业绩大幅改善的强烈预期。
远达环保的转型之路刚刚启程。国家电投集团已明确承诺，未来三年将继续注入水电资产，这意味着公司作为集团境内水电资产整合平台的战略定位将不断强化。
随着“环保+水电”双轮驱动模式落地，远达环保正在书写从环保 specialist 向清洁能源综合服务商的进化史。
资本市场早已用真金白银投票——连续三天累计涨幅超过20%，向转型中的远达环保投下了坚定的信任票。
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